自從2015年12月美聯儲加息，至今已加息8次，3年來香港已走資接近1000億港元，查香港每月破產宗數自2016年起急升至過萬宗，至今未有回落跡象，比1997和2008年的亞洲金融風暴和國際金融風暴時還要高！隨著資金開始流走，上星期銀行業開始跟隨美國加息而調高香港的最優惠利率，銀行同業拆息亦同步抽高，更加出現短息高於長息的現象。

股市方面，已從2018年1月的高位回落2成左右，樓價在8月份亦正式結束28個月以來的升勢，相信9月份會進一步向下。這些情況應該只反映部份加息、縮表和走資的情況，還未完全反映自6月起的美中三輪貿易戰的影響。(關於美中貿易戰對香港經濟的影響，日後另文詳述)

一旦經濟下滑，由於香港實施聯繫匯率，香港政府不能透過調節匯率或利率來應對經濟新情況，只可透過調節資產價格和薪金；而近期美匯對人民幣持續向上 (圖1)，比5月低位已上升一成，令香港的貨價變相加價。

圖1 美元兌人民幣，2017年9月-2018年9月。來源：Bloomberg

圖1 美元兌人民幣，2017年9月-2018年9月。來源：Bloomberg

雖然香港的失業率仍未出現上升情況，但須知失業率經常是滯後數據，市民必須做好預防準備，好比應對山竹颱風一樣，若掉以輕心或低估影響，隨時重蹈全城癱瘓的覆轍！

投資專家陶冬在今期信報財經月刊呼籲大家『仔細看一看自己的現金流，如果槓桿偏高，就要去槓桿，債務比率不能太高，證券投資不能太進取。』[1]我想加上一項：大家應該減少消費，積蓄防饑！

[1] 鄧傳鏘 (2018) 中美持久戰，港樓恐遭殃，信報月刊499，14-15